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全球热资讯!中泰证券:给予光峰科技买入评级

来源:证券之星    时间:2023-05-04 14:59:35


(资料图片)

中泰证券股份有限公司邓欣,姚玮近期对光峰科技进行研究并发布了研究报告《光峰科技22年报及23一季报点评:后续可期》,本报告对光峰科技给出买入评级,当前股价为21.7元。

光峰科技(688007)
公司发布2022年报及23年一季报:
22全年:收入25亿(Y0Y+2%),归母1.2亿(Y0Y-55%),扣非0.65亿(Y0Y-48%)
22Q4:收入6.7亿(Y0Y-21%),归母0.3亿(Y0Y+28%),扣非0.1亿(Y0Y-34%)
23Q1:收入4.6亿(Y0Y-13%),归母0.14亿(Y0Y-24%),扣非-0.11亿(转亏)。
收入:B端恢复,C端承压
我们预计23Q1公司B端业务已有恢复,但C端消费市场景气疲弱导致公司家用器件、整机业务承压。
2B:Q1工程商教等专业显示产品收入+22%有所恢复:影院放映服务+11%,预计已恢复至接近21年水平。
2C:下游景气承压下,公司自有品牌业务仍保持基本持平稳定,但小米ODM收入持续下滑-53%。
器件:预计家用器件业务略有负增长,核心主为C端景气疲弱致下游客户表现受损。
利润:投入期业务带来短期费用压力
22Q4公司净利率-0.8%(-0.3pct),23Q1净利率-0.3%(-1.7pct)。
2B影院等业务恢复带来了一定利润,但公司整体利润表现仍有承压。我们预计主因:
①2C峰米仍处于品牌投入期,利润表现上预计仍有一定亏损。
②车载业务当前处于研发费用前置投入期。
投资建议:买入评级
收入上:公司Q1表现核心受C端下游景气压制,B端已有较好恢复。若后续消费环境复苏,公司表现有望拐点向上。
利润上:2C&车载两块高成长业务当前仍处投入期,暂未贡献利润,仍期待收入规模起量后未来的开花结果。
公司业务持续取得有效进展:车载定点频频,C端增速跑赢行业。期待业务面的积极进展未来转化为业绩上的有效支撑。短期费用投入下调整盈利预测,预计23-24年利润1.2、2.4亿(前值1.5、3.4亿),对应PE91、44x。维持买入评级
风险提示:激光C端普及不及预期、自有品牌发展不及预期、车载表现不及预期

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,国信证券陈伟奇研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值高达95.47%,其预测2023年度归属净利润为盈利1.6亿,根据现价换算的预测PE为63.97。

最新盈利预测明细如下:

该股最近90天内共有17家机构给出评级,买入评级11家,增持评级6家;过去90天内机构目标均价为28.29。根据近五年财报数据,证券之星估值分析工具显示,光峰科技(688007)行业内竞争力的护城河良好,盈利能力良好,营收成长性一般。财务可能有隐忧,须重点关注的财务指标包括:应收账款/利润率、应收账款/利润率近3年增幅。该股好公司指标3星,好价格指标2星,综合指标2.5星。(指标仅供参考,指标范围:0 ~ 5星,最高5星)

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