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投资要点:
投资组合:腾讯控股、快手、芒果超媒、恺英网络、三七互娱、姚记科技、分众传媒、汤姆猫、思美传媒、百度集团-SW、美团-W、网易-S、皖新传媒等。
投资主题:AI和VR应用,游戏,影视,广告,动漫IP,恒生科技,中概互联等。
受益标的:港股海外公司阿里巴巴-SW、京东集团-SW、拼多多、爱奇艺、移卡、阅文集团、美图公司、哔哩哔哩-W、猫眼娱乐、泡泡玛特、云音乐、祖龙娱乐、中手游、心动公司等;A股主要有芒果超媒、浙数文化、电广传媒、皖新传媒,南方传媒,中文传媒、电魂网络、汤姆猫、冰川网络、中文在线、昆仑万维、万兴科技、吉比特、游族网络、力盛体育、遥望科技、东方时尚、浙文互联、零点有数、兆讯传媒、风语筑、视觉中国、创业黑马等。
投资建议:扩大内需关注文体娱乐互联网新消费,平台经济强调引领发展创造就业和国际竞争。我们认为行业的整体加配机会已现良机,基于以下三点理由:1)预计今年基本面逐步修复;2)ARVR和AIGC赛道成长预期非常明显,当下正是布局时机;3)政策支持数字经济、文化产业和平台经济发展。《扩大内需战略规划纲要》强调文化、体育、互联网+社会服务、共享经济、新个体经济领域对于促进消费发展的重要性,结合二十大关于繁荣文化产业、网络强国、数字强国的表述,以及中央经济会议支持平台经济在引领发展、创造就业和国际竞争中发挥作用,看好未来发展。
2023年暑期档总票房打破中国影史纪录,国庆档优质电影陆续定档。截至8月17日,2023年暑期档总票房超177.78亿元,打破中国影史暑期档最高票房纪录,档期前五均为国产电影。从类型上看,犯罪悬疑类电影票房领先,一方面,电影前期宣发物料依靠悬疑卖点充分吸引观众;另一方面,现实题材的话题讨论度带动观众的自发宣传,进一步扩大影响力。全年方面,总票房(含预售)突破400亿,全年有望达到570亿元。后续预测票房10亿+以上影片包括,国庆档《前任4:英年早婚》(华谊兄弟、阿里影业、中国电影、猫眼娱乐等)、《坚如磐石》(光线传媒)、《志愿军:雄兵出击》(中国电影),以及贺岁档《潜行》(阿里影业)。具体到投资逻辑,我们认为有两条主线值得关注:1)后续片单储备丰富的公司,票房超预期影片为片方带来更高回报率。A股:中国电影、横店影视、光线传媒、华谊兄弟、北京文化、上海电影、博纳影业、奥飞娱乐、百纳千成等,港股:阿里影业;2)院线及票务受益公司,A股:万达影业、上海电影、中国电影、横店影视、金逸影视、幸福蓝海等,港股:猫眼娱乐。
OpenAI收购GlobalIllumination团队,或有意布局下游应用。OpenAI已经收购了GlobalIllumination团队,是一家利用人工智能来构建创意工具、基础设施和数字体验的公司。团队创始人包括ThomasDimson,TaylorGordonandJoeyFlynn等。目前整个团队都加入了OpenAI,致力于ChatGPT等核心产品。团队之前曾在Instagram和Facebook早期设计和构建产品,并在YouTube,Google,Pixar,RiotGames和其他知名公司做出了重大贡献。团队曾经做过一款开源的网页端沙盒MMORPG游戏,Biomes。游戏中的建造、觅食、玩迷你游戏等等,都可以在浏览器中完成。基于公司在人工智能应用端的探索先例,此次OpenAI收购GlobalIllumination或有意在AI应用端进行布局探索。AI大模型龙头或有意布局下游应用,AI在游戏、视频等领域的探索或将加速。建议关注AI应用:芒果超媒、皖新传媒、恺英网络等游戏、奥飞娱乐、汤姆猫、万兴科技、焦点科技、阅文集团、美图公司、思美传媒等。
风险提示:技术发展不及预期、商誉风险、监管政策变化等。
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